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1 寵物行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：食品和醫(yī)療消費占比最大，醫(yī)療占比持續(xù)提升
近年來，寵物行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸清晰、完善，子行業(yè)種類日益豐富。寵物行業(yè)主要包括寵物飼養(yǎng)、寵物交易、寵物食品、寵物用品、寵物醫(yī)療、寵物美容、寵物訓練、寵物保險以及寵物殯葬等一系列商品和服務鏈條，各部分具有各自獨特的行業(yè)特點，已分別發(fā)展成獨立的子行業(yè)。隨著寵物行業(yè)需求的不斷延伸及開拓，寵物商品及服務的種類日益豐富，已發(fā)展成覆蓋寵物生老病死、衣食住行的完整產(chǎn)業(yè)鏈。1）上游：寵物飼養(yǎng)交易為主，多為個人經(jīng)營，缺少規(guī)?；髽I(yè)；2）中游：包括寵物剛需的食品及用品，賽道內(nèi)企業(yè)規(guī)?；潭雀咔腋偁幖ち?，寵物食品在寵物行業(yè)內(nèi)占主導地位，是行業(yè)爆發(fā)受益最大的子行業(yè)；3）下游：包括寵物醫(yī)療、洗美、培訓等服務類企業(yè)，隨消費需求升級細分賽道逐漸增多，個人店鋪為主，連鎖化品牌仍在發(fā)展中。
從貫穿寵物一生的消費角度來看寵物行業(yè)，寵物行業(yè)中各個子行業(yè)在覆蓋寵物的生長周期、寵物使用頻率等方面均有所不同。
? 寵物食品在寵物的一生中使用頻次最高且持續(xù)、穩(wěn)定，涵蓋寵物出生到死亡的全過程，屬于飼養(yǎng)寵物的剛性需求，是目前寵物行業(yè)占比最高的子行業(yè)。
? 寵物飼養(yǎng)交易僅發(fā)生在寵物出生到領養(yǎng)時期，時間跨度相對 較短。
? 寵物醫(yī)療、培訓、美容等個性化服務，根據(jù)寵物個體差異及寵物主的消費偏好不同而存在差異，發(fā)生頻次相對較低且個體消費相對參差不齊。
寵物食品及醫(yī)療覆蓋寵物生命周期長，合計占比寵物消費市場約80%。寵物食品及醫(yī)療涵蓋寵物從出生至老年期的全需求，根據(jù)《2022年中國寵物行業(yè)白皮書》和《2021年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年寵物食品在產(chǎn)業(yè)鏈中的占比分別為61.4%/54.7%/51.5%/50.7%，寵物醫(yī)療占比分別為19.0%/25.8%/29.2%/29.1%，整體均遠高于其他細分行業(yè)。其中，寵物醫(yī)療占比在近年來提升明顯，推測主要是由于寵物主人健康意識的提升、科學養(yǎng)寵和寵物大健康理念興起，促使寵物醫(yī)療需求快速提升。
主糧消費占比最大，內(nèi)外資企業(yè)競爭激烈
寵物食品是介于人類食品與傳統(tǒng)畜禽飼料之間的高檔動物食品，指按照專業(yè)寵物的生理周期和種類及個體的營養(yǎng)要求，專門研制的全營養(yǎng)食品。寵物食品能夠提供寵物生長所需要的營養(yǎng)物質(zhì)，具有營養(yǎng)全面、消化吸收率高、配方科學、飼喂方便以及可預防某些疾病等優(yōu)點。寵物食品是飼養(yǎng)寵物的剛性需求，貫穿寵物整個生命周期，具有復購性高、價格敏感性低、黏性強的特點。
專業(yè)寵物食品與剩飯剩菜相比，具有營養(yǎng)全面、消化吸收率高、配方科學、質(zhì)量標準、飼喂使用方便、可預防某些疾病和延長壽命等不可替代的優(yōu)點。寵物與人類的生理特征有所差異，長期喂養(yǎng)剩飯剩菜會對寵物的腎臟、肝臟造成較大負擔。而寵物食品是專門針對寵物的生理特征設計，更有利于寵物的健康。此外，寵物食品尤其是寵物干糧，大多便于儲存且開袋即食，具有便捷、環(huán)保等優(yōu)點。伴隨著養(yǎng)寵人群消費理念的升級，專業(yè)寵物食品的滲透率將持續(xù)提升。
寵物食品可分為寵物主糧、寵物零食和寵物保健品。寵物主糧是指為滿足寵物不同生命階段或者特定生理、病理狀態(tài)下的營養(yǎng)需要，將多種飼料原料和飼料添加劑按照一定比例配制的寵物飼料，單獨使用即可滿足寵物全面營養(yǎng)需要，寵物主糧中寵物干糧占比最高。寵物零食通常是指能夠補充單一或部分營養(yǎng)素但不追求全面平衡營養(yǎng)，人們?yōu)槲龑櫸镒⒁饬Α⒄{(diào)節(jié)寵物口味、加深人寵之間感情、增強人寵互動、協(xié)助寵物訓練所需要的產(chǎn)品。如凍干零食、烘干零食、風干零食、零食濕糧、咬膠、潔齒骨等。寵物保健品為滿足寵物各生命階段及其生理需要而制作的營養(yǎng)補充劑，補充和強化單一或多種營養(yǎng)素，以利于寵物的健康發(fā)育和成長。
我國寵物食品行業(yè)起步較晚，市場規(guī)模年復合增長率顯著高于全球。2012年至2023年，全球?qū)櫸锸称肥袌鲆?guī)模的CAGR為5.23%。2012至2023年我國寵物食品市場規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，截至2023年我國寵物食品市場規(guī)模達到509.8億元，2012年至2023年CAGR達22.39%，顯著高于全球?qū)櫸锸称肥袌鲆?guī)模增速。相比其他寵物產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，寵物食品產(chǎn)業(yè)貫穿寵物撫養(yǎng)的整個生命周期，消費頻次較高。高消費頻次伴隨著消費升級的整個過程，帶來了寵物食品人均消費量及消費金額的不斷提升；此外，隨著我國寵物數(shù)量的不斷增長、寵物飼養(yǎng)滲透率的日漸提升，我國寵物食品市場有望隨之繼續(xù)保持增長。
全球?qū)櫸锸称肥袌鲚^為集中，瑪氏、雀巢等龍頭企業(yè)占據(jù)半壁江山。幾家龍頭品牌憑借豐富的市場開拓經(jīng)驗、雄厚的資金實力、突出的研發(fā)能力以及較高的產(chǎn)品知名度在國際市場上占據(jù)主要份額。2023年瑪氏和雀巢在全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)中的市占率排名前兩位，分別為21.10%、20.00%，占據(jù)了整個全球?qū)櫸锸称沸袠I(yè)將近一半的市場規(guī)模。相較于國際市場，國內(nèi)的寵物食品市場集中度較低。
目前國內(nèi)寵物食品行業(yè)集中度較低，國內(nèi)外品牌競爭激烈。根據(jù)蘿卜投資數(shù)據(jù)，2023年我國寵物食品市場CR5和CR10僅為20.00%和29.03%，排名第一的為外資企業(yè)皇家，市場份額為6.31%。由于歐美國家廠商起步較早，具備規(guī)?；杀緝?yōu)勢和多年積累的良好的品牌形象，在國內(nèi)寵物食品市場份額競爭中仍有一定優(yōu)勢。另一方面，隨著國內(nèi)寵物食品廠商的持續(xù)發(fā)展，部分具備先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)后來居上，如中寵股份有限公司市場占有率2.35%，排名第5，而以代工起家并建立自主品牌河北榮喜寵物食品有限公司也在國內(nèi)市場中占有一席之地。
寵物食品行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營模式一般可分為原始品牌制造商（OBM）、品牌運營商、原始設計制造商（ODM）和原始生產(chǎn)制造商（OEM），其中我國多數(shù)企業(yè)以OEM模式為主。
部分具備一定產(chǎn)品研發(fā)、設計能力的生產(chǎn)企業(yè)逐步實現(xiàn)從OEM廠商到ODM廠商的轉型，而部分優(yōu)勢企業(yè)逐步開始向OBM模式拓展。因此，國內(nèi)主要自有品牌的經(jīng)營模式可分為兩大類型：1）為由代工廠模式轉為國內(nèi)外雙輪驅(qū)動，創(chuàng)立自有品牌。如乖寶寵物、中寵股份以及佩蒂股份等，均由OEM/ODM供貨商起家，具備豐富的海外品牌生產(chǎn)經(jīng)驗；
2）直接以自有品牌的形式進軍國內(nèi)市場，如蘇寵旗下的瘋狂小狗、依蘊旗下的伯納天純等，多為外資合資企業(yè)或具備強大營銷及研發(fā)生產(chǎn)能力的新銳品牌。
寵物食品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完善，寵物食品生產(chǎn)廠商的議價能力較弱。寵物食品的主要原材料包括畜皮、禽類肉、淀粉等，其中咬膠類零食的主要原材料為豬皮、牛皮、雞肉等。對于皮質(zhì)類原材料，供應商主要處于皮類加工行業(yè)，皮類加工行業(yè)的業(yè)內(nèi)供應商眾多且競爭激烈；對于肉類材料，供應商主要處于農(nóng)副產(chǎn)品行業(yè)，整體供應較為充分，但由于我國寵物零食行業(yè)發(fā)展時間較短，行業(yè)內(nèi)企業(yè)對肉類的需求規(guī)模遠小于禽肉類行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，議價能力相對較弱。寵物食品行業(yè)下游主要是流通領域的各種渠道，目前主要包括了線上和線下兩大渠道，線上主要是綜合電商平臺和垂直電商平臺，線下主要是綜合超市和寵物門店，終端消費者為寵物飼養(yǎng)人群。
寵物主糧：外資品牌力較強，集中度還有很大提升空間
我國寵物主糧市場正處于快速成長期。隨著國內(nèi)人們生活水平的不斷提高，對寵物相關產(chǎn)品的消費意愿更加強烈，用于購買寵物食品的可支配開支增加，家庭對于養(yǎng)貓、狗等寵物由過去的主食以剩飯剩菜為主的喂養(yǎng)方式轉變?yōu)橘徺I現(xiàn)成的主糧產(chǎn)品。在養(yǎng)寵類型中，寵物犬和寵物貓無論是在家庭擁有率、寵物數(shù)量還是消費者偏好方面都占據(jù)著絕大部分市場。根據(jù)《2023-2024年中國寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)顯示，2023年寵物犬數(shù)量為5175萬只，較2022年增長1.1%，寵物貓數(shù)量為6980萬只，較2022年增長6.8%。近年來，隨著我國居民飼養(yǎng)寵物犬數(shù)量的增長及消費理念的升級，寵物犬糧需求增加，到2020年后增速放緩。2020年至2023年，我國寵物犬糧市場規(guī)模分別為210億元、218億元、218億元、217億元，CAGR為1.10%。近年來隨著養(yǎng)貓熱潮的興起，越來越多人將寵物貓作為養(yǎng)寵選擇，由于寵物貓相比于寵物犬具有喂養(yǎng)更加便利、相對干凈且不需要占用太多時間等優(yōu)點，物主的飼養(yǎng)負擔更小，年輕養(yǎng)寵人群對寵物貓的關注度逐步提升，飼養(yǎng)寵物貓的數(shù)量呈現(xiàn)高速增長。2020年至2023年，我國寵物貓糧市場規(guī)模分別為191億元、234億元、268億元、292億元億元，CAGR為15.18%。
寵物主糧在寵物食品中占據(jù)主導地位。主糧又分為干糧和濕糧，干糧多以肉粉及肉制品配以淀粉、谷物等制作而成，水分含量少，易儲存，具有性價比高、便于儲藏等優(yōu)點，成為目前市面上最受歡迎的糧食種類。濕糧主要以禽畜的肉及內(nèi)臟，配以淀粉、果蔬等制作而成，水分含量高，營養(yǎng)豐富。根據(jù)《2023年中國寵物食品市場消費報告》的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國寵物食品消費結構中，寵物犬主糧、零食和營養(yǎng)品占比分別為68.9%、27.1%、4.0%；寵物貓主糧、零食和營養(yǎng)品占比分別為70.3%、25.4%、4.3%。
主糧品類國外品牌競爭力依舊較強。寵物行業(yè)白皮書統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，使用率超1%的犬主糧品類共12個，國內(nèi)品牌達5個，且第一名山東乖寶集團旗下的麥富迪；使用率超1%的貓主糧品牌中，國內(nèi)品牌數(shù)量為7個，且使用率前三有2個國內(nèi)品牌。集中度方面，頭部犬主糧品牌（TOP5）之間差距較小，頭部貓主糧品牌（TOP5）之間差距較大，皇家和麥富迪在犬主糧和貓主糧都處于領先地位。
消費者對國產(chǎn)寵物主糧品牌的偏好度逐步提升。根據(jù)《2022年中國寵物行業(yè)白皮書》，《2023-2024年中國寵物行業(yè)白皮書》連續(xù)三年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，犬貓主糧國產(chǎn)品牌偏好呈現(xiàn)上升態(tài)勢，其中犬主糧國產(chǎn)品牌偏好從2021年的24.1%提升到2023年的27.1%，貓主糧國產(chǎn)品牌偏好從2021年的11.6%提升到2023年的28.3%。隨著國家寵物食品相關的規(guī)定政策的推出，質(zhì)量監(jiān)管的升級，行業(yè)向著正確的方向快速發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量也在逐漸提高，為消費者提供更好的保障。因此，面對較為廣闊的市場空間，國產(chǎn)品牌有望奮起直追，從營銷、品質(zhì)、品牌等方面持續(xù)發(fā)力，以搶占市場。
長期來看國內(nèi)寵物主糧市場集中全度球相還較有很大提升空間。2023年國內(nèi)寵物主糧市場CR3/CR5/CR10分別為15.5%/20.0%/29.0%，市場競爭格局高度分散，而對比同期全球?qū)櫸镏骷Z市場情況，全球CR3/CR5/CR10分別為51.2%/59.5%/65.9%，市場集中度較高。我們判斷，隨著行業(yè)發(fā)展逐步成熟，長期來看市場會向頭部品牌集中，對標全球，我國寵物主糧品牌市場集中度還有較大提升空間。
寵物零食：增速高于主糧，頭部國產(chǎn)品牌使用率超過外資品牌
寵物零食作為近年來寵物食品中新興的細分行業(yè)，消費增速高于主糧。寵物零食具有品種豐富、適口性良好等特點，受到了養(yǎng)寵人士的認可。2010年至2023年，我國寵物零食行業(yè)市場規(guī)模從15.67億元迅速擴張至379億元，增長速度遠高于寵物食品市場的總體水平。2020、2021年同比增速為負，主要原因系與寵物主糧相比，寵物零食有一定的需求彈性，2020年受到新冠疫情影響，寵物主降低了非剛需類寵物食品及用品的消費。近年來寵物食品的消費者教育加深，令寵物主科學養(yǎng)寵意識加強。未來隨著飼養(yǎng)者養(yǎng)寵觀念與消費觀念的轉變，給寵物購買零食將會被更多的養(yǎng)寵人士所接受，寵物零食的市場規(guī)模將保持增長的趨勢。
我國寵物零食競爭格局趨于集中，本土品牌成功突圍。相比寵物主食市場，寵物零食由于具備種類繁多、生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)多批次、小批量等特點。早期由于寵物零食品類多種多樣且功能各異，因此大多數(shù)寵物主對于零食品牌忠誠度低，單一國外品牌想要獲得較大市場份額的難度較高。我國寵物食品企業(yè)以此作為主要切入點，采取差異化競爭的策略，與外資企業(yè)形成錯位競爭，在進行主糧競爭的同時，實現(xiàn)零食突圍。
頭部國產(chǎn)寵物零食品牌使用率超過外資品牌，未來有望持續(xù)進階。根據(jù)《2024中國寵物零食消費報告》的數(shù)據(jù)顯示，使用率前10名的犬零食品牌中，國產(chǎn)品牌有7個，且前三名麥富迪、瘋狂小狗和爵賽均為國產(chǎn)品牌；使用率前10名的貓零食品牌，已經(jīng)全部為國產(chǎn)品牌，其中麥富迪排名第一。整體來看國產(chǎn)品牌在寵物零食的優(yōu)勢更為明顯，這一方面是由于國外品牌早期主要發(fā)力在寵物主糧，對寵物零食涉及較少；另一方面則是由于乖寶、中寵等企業(yè)在早期代工生產(chǎn)時以寵物零食為主，因此上述企業(yè)在轉向國內(nèi)市場時，在寵物零食板塊更有優(yōu)勢。當前國產(chǎn)寵物零食品牌在銷售上，已從主打性價比轉換為逐步升級產(chǎn)品結構，向中高端市場進階。
寵物保健品：規(guī)模較小但增速高，國產(chǎn)品牌優(yōu)勢顯著
寵物營養(yǎng)品市場規(guī)模增速高于主糧和零食。根據(jù)《2023-2024年中國寵物營養(yǎng)品消費報告》數(shù)據(jù)顯示，近年來我國寵物營養(yǎng)品市場規(guī)模以較高的增速持續(xù)增長，2023年寵物犬營養(yǎng)品市場規(guī)模35.9億元，寵物貓營養(yǎng)品市場規(guī)模36.3億元，2020-2023年犬貓營養(yǎng)品市場規(guī)模CAGR為52.6%，高于主糧和零食市場規(guī)模增速。相對于主糧和零食，寵物營養(yǎng)品更偏向于可選品類，其發(fā)展成熟度會滯后于主糧和零食，目前處于快速發(fā)展階段。隨著寵主健康意識的提升，我們認為寵物營養(yǎng)品市場的增速仍會階段性高于主糧和零食市場。
寵主在購買營養(yǎng)品時，關注寵物多方面的營養(yǎng)需求。根據(jù)《中國寵物健康消費白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2022年我國寵物營養(yǎng)品細分市場份額中，占比最大為綜合營養(yǎng)品38.9%，其次為腸胃調(diào)理29.0%，此外健骨補鈣、護膚美毛分別占據(jù)16.6%、15.5%的市場份額。
營養(yǎng)品類國產(chǎn)品牌優(yōu)勢顯著，品牌重合度較高。除營養(yǎng)膏、微量元素片、鈣片等日常強身健體和緩解病癥外，調(diào)理腸胃和亮麗毛發(fā)的保健品也是經(jīng)常使用的產(chǎn)品，如化毛膏、益生菌、卵磷脂等。在使用率排名前十的犬貓營養(yǎng)品類中，中國品牌數(shù)量達7個，品牌優(yōu)勢較為明顯。犬貓營養(yǎng)品TOP品牌重合度較高，其中TOP品牌重合度為80%，TOP5品牌重合度為90%